Sin embargo, y para fomentar la discusión, quiero mencionar tres aspectos un poco más pesimistas y que exagero un poco a proposito. Me gustaría mucho conocer tu opinión (y de los demás aca) sobre ellos.

Primero, si bien estoy de acuerdo que la transparencia genera beneficios a largo o hasta mediano plazo, existe sin embargo suficiente evidencia que prácticas corruptas puedan generar beneficios a corto plazo – por ejemplo ganando una licitación a través de sobornos. Ahora sabemos que tendemos a ser miopes y los incentivos de los gerentes dentro de una empresa no solamente incluyen la valoración de la empresa en la bolsa, sino por ejemplo el portafolio que manejan, y las ganancias (a corto plazo) que generan. Ahí, la corrupción y poca transparencia puede ser una estrategia. En algunos mercados y entornos muy corruptos conocemos además algo que se parece al fenómeno del dilema del prisionero: siendo la única empresa transparente que no recurre a la corrupción puede ser poco recomendable para poder sobrevivir en el mercado. Si fueran muy grandes los beneficios de la transparencia, el mercado ya hubiera seleccionado a las empresas transparentes, y eliminado a las corruptas. O sea, ¿crees que existe un arbitraje entre estos motivos a corto plazo y los beneficios generales de introducir una gestión transparente? Y si existe, ¿tienes alguna idea sobre cómo resolver este dilema? ¿Cómo lograr esta acción colectiva en mercados muy corruptos de forma creíble?

Segundo, en mercados regulados, por ejemplo en los sectores del agua o de energía, existe un problema de información asimétrica pronunciado entre regulador y empresa regulada. Esta asimetría implica rentas de información y hasta puede proveer incentivos para manipular información. Por ejemplo, si las tarifas de agua se calculan basadas en los costos de la empresa, esta tiene incentivos para reportar costos elevados o manipular las cuentas. Jean-Jacques Laffont llamó estas prácticas de “contabilidad creativa” un accounting nightmare. Ahora bien, la contabilidad interna de las empresas (reguladas como no reguladas) normalmente está legalmente protegida y hace parte de la información que no tiene que ser publicada (una excepción notable: los EEUU). Si bien la contabilidad interna tiene que ser reportada al regulador, un real control externo efectivo, por ejemplo por parte de los usuarios, es imposible sin esta información. ¿Crees que esta información debería ser publicada? ¿De qué criterios podría depender que se deban publicar costos internos – existencia de una regulación basada en costos, estructura de mercado, nivel de competencia, servicios de interés público?

Tercero, escribes que “las empresas que en nuestro estudio resultan entre el grupo de las mas transparentes tienden a mostrar mejores valoraciones de mercado que las que son menos transparentes”. ¿Pero, las empresas que muestran mejor valoración siempre han sido transparentes, o solamente llegaron a ser más transparentes con el éxito que tuvieron, exponiéndose más a la luz de la prensa y de los consumidores? La causa del nivel de transparencia más elevado seria en este caso más bien el reflejo de una más fuerte demanda por más transparencia. Puesto diferente: estas empresas no son transparentes porque así lo querían, pero porque tenían que serlo para poder seguir operando. Además ya lograron una posición en el mercado que les permitía incurrir en algunos de los costos a corto plazo que mencioné arriba en el primer punto. Esto sí, ahora pueden beneficiar de esta reputación de transparencia que tienen. ¿Podemos sacar de esto algunas conclusiones en lo que concierne el dilema mencionado arriba – cómo fomentar esta demanda por transparencia?

En fin, creo que las empresas por si solas, no lograran y no pueden lograr el nivel de transparencia que sería ideal desde el punto de vista de la sociedad entera. Existen conflictos, arbitrajes y dilemas que llevan a preguntar por el papel que debe jugar el Estado: ¿necesitamos leyes y regulaciones de transparencia más fuertes que las que conocemos a hora? ¿Cómo usar los beneficios potenciales de la transparencia de una manera más eficaz?